您现在的位置是:网站首页 > 当代文学

又到一年高考季!资本市场哪些票可以“金榜题名”?

本站2019-07-1796人围观
简介 一年一度的高考将在本周四(6月7日)开始;A股市场也时常会炒作所谓的“高考概念股”,今年哪些股可以在资本市场获得“金榜题名”呢? 安信证券研报指出,根据教育部数据,2018年975万考生

又到一年高考季!资本市场哪些票可以“金榜题名”?

  一年一度的高考将在本周四(6月7日)开始;A股市场也时常会炒作所谓的“高考概念股”,今年哪些股可以在资本市场获得“金榜题名”呢?  安信证券研报指出,根据教育部数据,2018年975万考生征战高考,人数创2010年以来新高,“00后”正式登陆高考舞台。 (图片来源:安信证券)  尽管高考整体录取率可达80%,然而本科录取率仅为%,不到50%。

高考录取环节中,一本重点高校资源有限,学生追逐本科优质资源,然而资源有限使得高考“百万独木桥”举步维艰。   在这种背景下,催生了巨量的教培市场。

根据弗若斯特沙利文报告,中国课外辅导行业所得收入从2011年的2032亿元增至2016年的3541亿元,年复合增长率为%。

(图片来源:安信证券)  教育市场潜力大  而教培市场的未来增长空间可观,安信证券研究显示,未来随着中国家庭财富日益增加、中国家长对其子女教育日益重视及中国以考试为主导的录取方式,预计课外辅导行业的总收入自2016年至2020年将继续以%的年复合增长率增长,规模从2016年的3500亿元增长到2020年的5382亿。

(图片来源:安信证券)  如果将市场进一步划分为一二线课外培训市场、三四线课外培训市场。

对于三四线课外培训市场来说,具有足够大的中小学人口基数。

经敏感性分析预测,在中性条件下,2020年三四线城市K12市场规模约2190亿,年化增长率为10%。

(图片来源:安信证券)  教育股三大梯队  细分k12教培市场,可以划分为三大梯队。

其中第一梯队是全国性龙头,布局遍布各地,包括好未来、新东方,营收水平在30亿元以上,更是支撑起千亿市值;  第二梯队是区域性龙头,主要是区域发展较好,营收水平在5-30亿之间,如学大教育、卓越教育、昂立教育等;  第三梯队主要是区域性机构,营收水平较低,包括佳一教育、高思教育、龙门教育等。 (图片来源:安信证券)  四大市场龙头教育股  光大证券的数据显示,截止2018年5月26日,A股涉教育企业已经超过80家,新三板教育挂牌公司230家,美股中概股教育企业10家,港股中概股教育企业11家。

(图片来源:光大证券)  四大市场教育股估值分析  光大证券对四大主要投资市场的教育股进行了估值比较如下:  1、A股教育估值分析:2016-2017年A股小盘股和教育板块的估值持续杀跌;2018年上半年,受益于港股教育板块的火爆和A股创业板的反弹,A股部分教育个股2018年上半年大幅上涨。 目前以职业培训板块为代表的部分A股教育企业2018年利润增速约30~50%,而2018P/E仅为20~30X,成长确定且估值合理,未来股价仍然具备提升空间。 展望未来,受益于三大A股并购案的逐步落地,教育板块估值有望持续提升。   2、港股教育估值分析:2018年上半年,受益于民办教育政策红利和港股通南下资金配置,港股教育板块连续上涨:中教控股上涨110%、新高教集团上涨83%。 目前部分港股优质企业未来3年复合增长率超过30%,而2019P/E仍低于30X,成长确定且估值合理,长周期看仍然具备投资机会。

  3、美股教育估值分析:两家龙头企业支撑行业估值高起。

根据彭博数据,好未来2008~2017财年净利润9年复合增长率为51%,2018~2019财年净利润增速49%和55%;新东方2006~2017财年净利润11年复合增长率为29%,2018~2019财年净利润增速31%和36%。 截至2018年5月31日,好未来约203亿美元市值对应2018/2019财年PE约为90X和58X;新东方约147亿美元市值对应2018/2019财年PE约为38X和28X。

  4、新三板教育板块估值已经接近底部。 目前一级市场教育标的资产与主板公司谈判的估值对价对应2017年约12~18X(股份+现金对价)/14~20X(现金对价);从信息披露、财务规范度、市场流动性等角度来看,新三板较一级市场应该享有溢价,所以我们认为新三板教育行业重点公司的估值已经触底,具备较高的安全边际。 (图片来源:光大证券)  重点布局哪些股?  ◆A股教育投资建议:聚焦龙头,兼顾成长  光大证券表示,我们维持我们年初至今对于A股教育行业的投资观点“聚焦龙头,兼顾成长”。

  1、龙头主线推荐教育信息化龙头视源股份,建议关注以下细分赛道龙头公司的并购进程:职业培训龙头中公教育借壳亚夏汽车、神州数码并购留学中介巨头公司启德教育、三垒股份并购早教龙头美吉姆教育。

  2、成长主线推荐开元股份、文化长城、百洋股份、盛通股份、三盛教育、科斯伍德、立思辰等公司。   ◆海外和三板教育投资建议:重点关注港股学校和美股培训板块投资机会  1、根据光大证券海外团队观点,港股教育板块关注:枫叶教育、宇华教育、中教控股、新高教集团等。   2、美股教育板块建议关注:好未来、新东方、博实乐、海亮教育、精锐教育、瑞思学科英语等;  3、三板教育板块建议关注:世纪明德、新道科技、华腾教育、星立方、华发教育等。

教育主题基金基金代码基金简称近一年收益手续费操作%%%%数据,银河证券,截至日期:2018-06-06。